Posted on Oct 17, 2008 under 投资手记 |
张道达投资手记（20081017）：老法师看盘 茅台回归未结束(10月17日)
前天我提到消费下滑、失业率上升等实体经济的利空，很快便在欧美市场实现了。最新数据显示，美国9月零售销售额下降1.2%，为3年来的最大单月降幅，英国9月失业申请人数则出现连续第8个月增长，在这些不利数据打压下，海外股市再度全线暴跌。A股也难逃跟风大跌的命运，昨日再次逼近1900点关口，距离1802点的今年低点也仅一步之遥。
现在的问题是，1800点能否阻挡空头的进攻？如果没有新利好，相信在短期内就会失守。但是在这一特殊时刻，管理层一再强调保持资本市场稳定，因此再度救市的可能性不能排除。
如果管理层真的出手，短期可以再让大家喘口气，但和此前的救市是一个效果，短期可以恢复点人气，中期依然是换批人套牢罢了。无法忍受下跌的投资者被迫出局之后，新进的投资者开始承担在高位“站岗放哨”的任务，等待在下一个低点认赔出局。
如果管理层保持沉默，那么接下来的下跌将十分惨烈。从纯技术上看，股指再次回到周线下降通道之中，趋势没有丝毫逆转的迹象，而且有重新开始加速下跌的可能，下一个制造反弹的区域将在1500点到1600点一线。
可能有人觉得奇怪，救市和不救市的结果好像也差不多，这是什么道理？答案依然是未来的经济预期决定了市场的大趋势，A股到底贵不贵，不需要看其他指标，只要看看H股止跌没有就清楚了，比如中海集运H股即将跌破1港元，步入仙股行列，而其A股昨日的收盘价还有2.9元，显然难言便宜。
昨日A股的第一高价股贵州茅台在盘中跌破100元，印证了我今年6月的一个观点，即“百元以上的贵州茅台属于伪价值投资”。当时其股价为136元，现在的走势正是一种价值回归，完全不必大惊小怪，而且这种回归还没有结束。
百万资金操作：空仓观望。
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Posted on Oct 16, 2008 under 投资手记 |
前几天有条市场传闻，上证指数2000点是管理层的心理底线，因此近期股指虽然频频跌破2000点，却都能在收盘时神奇地返回，看起来传闻似乎是真的，但是昨日2000点终于被空头攻陷，虽然盘中也一度想拉回，但是无奈入场资金有限，只能饮恨收于1994点。
其实管理层的朦胧护盘动作在近期已经发生了微妙的变化，前期沪市开盘后第一个小时，成交量总是比较活跃，至少在140亿到150亿的水平，高峰时候甚至超过200亿，但是昨日已经降至114亿，神秘护盘资金趋于萎缩是个不争的事实。
为何神秘护盘资金的力量在减弱？不是没有钱的问题，而是信心逐渐丧失，当大把大把的银子投入市场之后没有看见大量的跟随者，而上方抛盘依然不断，这是一件令机构十分害怕的事情，如同一块巨石丢入水中，虽然激起了巨大的浪花，但是最终还是归于平静，一切照旧。
昨天和一个朋友聊天，大家共同的感觉就是，遭遇百年一遇的全球金融危机是不幸也是幸运的事情。不幸在于金融市场的崩塌让不少人倾家荡产，幸运在于这样形成的底部也绝对是百年一遇的，对于手握足够现金的人来说，很多资产在见底之时会相当便宜，未来将转变为巨大的财富。
但是需要强调的是，在百年一遇的财富梦想实现之前，在这个寒冷的冬天活下来才是最重要的，股市中的生存问题必须放在第一位。
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Posted on Oct 15, 2008 under 投资手记 |
张道达投资手记（20081015）：老法师看盘 危机后的新考验(10月15日)
看来面对莫名其妙的大涨，“一停二看三通过”不失为一个好办法，等行情走出来有足够的时间入场，而不是在一次次不确定中消耗资金。
昨天的向下变盘又给了追涨者一记“闷棍”。其实从成交量观察，主力部队依然是犹豫不决，只有民间敢死队还在杀进杀出。但这些敢死队一般都是首日打上涨停板，次日冲高卖出的手法，一次赚个3%、4%就坚决换股，没有太多持续性，只是充当股价的搅拌器，打不赢要跑，打得赢也要跑，昨天的深发展等银行股的走势就是一例，所以对这些游资的推动作用不必抱太大期望。
随着巴菲特买入比亚迪的消息明朗，我不禁想起最初传出巴菲特准备买中国股票之时，好事者纷纷猜测目标，一会儿是中信银行，一会儿又是中国人寿，中信银行还一度大涨，套了不少巴菲特的崇拜者，结果答案一揭晓，与猜测差之千里，这说明了什么？说明既然是股神的眼光，选择的又是极度低估的股票，必然不会是大家熟悉的目标，所以多数人的猜测只能是徒劳的，与其瞎猜不如多看点书，踏踏实实研究几家公司。
当然，买入好公司的前提是要有个好价格，还要配合市场的大趋势。近几个交易日，海外股市强力反弹，应该说随着全球各国纷纷出台救市政策，金融危机是暂时告一段落了，但是接下来股市将面对经济危机的考验，企业破产、失业率大增、消费信心下降的利空会接踵而至，处理实体经济的负面影响远比拯救崩盘的股市更困难，没有短期的刺激妙招，只能不断放松货币政策，等待实体经济自身恢复元气，这一经济的下行周期将是漫长而难熬的。
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Posted on Oct 14, 2008 under 投资手记 |
又是戏剧性的一个交易日，昨日股指先向下回补了“9·19”跳空缺口，随后反身向上回补了上周五留下的向下跳空缺口，同时完成了多头和空头的短期技术目标。
市场的改变，据说是与传闻中的新利好有关，而利好的版本有好几种，有说三大利好的，还有说六大利好的，更有人称是七大利好。不过不管是几大利好，大盘的中期熊市依然不会改变，能改变的就是在2000点之上的停留时间。
应该承认，在这个全球大救市的时候，管理层继续出台护盘措施并非奢望，一旦有点利好传闻，信徒绝对不在少数，因此盘中的躁动也就在情理之中了。不过我是不习惯听听传闻就把真金白银砸进去的，如果有这种赌性，赌对一次的代价是此前赌输了数次，最终效果如何不言而喻。
针对目前的市场状况，我还是建议采用右侧交易的方式，即底部走出之后再出手，因为仅仅凭借昨天的走势，技术上依然受到短期均线压制，成交量也没有达到足够的级别，进场时机依然不够成熟，所以再耐心观察一下，根据热点和成交量状况再做最后判断。如果A股真能在全球金融风暴的冲击下形成一个反弹底部，那么这一反弹的时间是不会太短的，会有足够的机会进场，不必有踏空的急躁和恐慌。
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Posted on Oct 11, 2008 under 投资手记 |
张道达投资手记（20081011）：老法师看盘 成功者应懂放弃(10月11日)
本周的交易果然没有摆脱节后必跌的宿命。上证指数周跌幅达到了12.78%，大多数个股在“9.19”井喷行情的成果基本回吐殆尽，几乎空仓的道达先生再次平稳地度过了动荡的一周，回顾他在节前提出的“不宜重仓过节”的观点，虽然在当时与市场主流观点背道而驰，但事实证明了其正确性，那么下周他又将如何看呢？
海外股市崩盘绞杀顶尖高手
记者：如果大家都在节前跟着你轻仓，这周就能成功避险了。
道达：其实我也不能确定市场会大跌，但是我坚持了“有所为有所不为”的策略，所以我宁可放弃赚钱机会，也不愿意去冒险赌博。不懂得放弃的人，也很难在股市中取得好的回报。巴菲特的伟大不仅仅是他抓住了很多牛股，更重要的是他放弃了大量自己无法把握的赚钱机会。
记者：看了本周海外市场的暴跌，感觉太恐怖了。
道达：的确如此，这不是电影，是实实在在的百年一遇的全球金融危机，海外股市本周出现的是崩盘式的下跌，技术上是连续超跌。这轮海外暴跌已经剿灭了多个顶尖高手，最有名的是美国的比尔·米勒，他管理的基金此前连续10多年战胜大盘，这次则是一败涂地，基金遭遇清盘危机。
二次探底依然有望成功
记者：下周你如何判断？
道达：下周首先要看海外市场如何变化，本周的崩盘式下跌应该接近尾声了，理论上应该出现一次比较大的反弹行情。不过，海外市场能出现多大规模的反弹，我还心存疑虑。其次要关注A股的成交量，本周收盘后指数再次返回五周均线的压制之下，仍未摆脱下降趋势，缩量是不能改变这种下行状态的。如果海外市场开始报复性反弹，而A股市场的成交量重新开始放大，那么二次探底成功的可能性就比较大了，新的一轮反弹有望展开。
记者：如果再度反弹，可参与性有多高呢？
道达：这种反弹的特征应该是指数反弹高度有限，超跌股轮流表现，反弹的时间不算太短。如果采取追热点的方式操作，效果未必太好，而根据超跌幅度选择品种的方式应该可行，完全是赚技术反弹的钱，基本面研究退居次席，不过不考虑基本面有重大风险的品种。
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