Posted on Jun 30, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（090627）：老法师看盘 打新资金干瞪眼(6月27日)
在管理层的呵护下，本周大盘继续向前推进，虽然遭遇了大量逢高获利的抛盘，最终还是在2900点以上收官，距离3000点又近了一步，只是多头本周并未触摸到3000点，看来每推进一步还是要付出不小的代价，那么这个目标会在下周达成吗？让我们听听道达先生的观点。
操作心态如同走钢丝
记者：现在大盘感觉是在走钢丝，每天看起来都很悬，却又能安全收盘。
道达：不是大盘在走钢丝，是大家的操作心态在走钢丝，虽然有严重的恐高情绪，但是又不甘心每天还有那么多涨停板。我倒觉得，如果受不了这种折磨，今年大可不做了，去打打新股，或者是买车买房，消费了总比最后还给市场好，目前心态不稳的人最后很难逃顶；如果自认为神经坚强，那么可以不去想顶的问题，跟着趋势走就行，等流动性收缩的信号出现后再做打算。
记者：但是攻击3000点的脚步还是比较缓慢。
道达：大家都不想成为最先倒在3000点的牺牲品，所以相当谨慎，这是正常的情绪。从涨跌比来看，前几个交易日是下跌个股数量明显多于上涨个股数量，很多资金是提前出局，而到周五的时候，大盘顶住了桂林三金下周一发行的资金分流压力，上涨个股数量反倒占据了上风，风向又有所变化了。
我预计桂林三金周一申购完毕后，大盘反而会出现一次步履轻盈的快速上拉，更加接近3000点区域。这种变化在过去并不陌生，有重要新股发行前，大盘表现平平，申购日之后大盘的上涨却让申购新股者大呼上当，因为资金已经被冻结，只能“干瞪眼”了。
大盘股依然可为
记者：看来你还是挺乐观的。
道达：不算乐观，也不算悲观，客观点看市场就行了。如果现在过于乐观，同样是要犯错误的，股市始终还是越涨越危险，我只是不愿意过早离场，所以选择留一半清醒留一半醉。
我看到的事实是：不少股票还在创反弹新高，很少有股票能连续大跌，这都是资金比筹码多的特征。胆子大的热钱每天都在追强势股，所以推动着一个又一个新高，而胆子小的资金则对下跌股情有独钟，所以封杀了个股连续下跌的可能。我们无法准确预知流动性的强大威力，就还是当个市场的学生吧。
记者：上周你提出要重点关注国企大盘股，本周的大盘股表现还不错。
道达：本次轮动的节奏和上轮大牛市是几乎一样的，小盘股和题材股打头阵，拉开差距后大盘股开始启动，后期是赚指数容易赚钱难，最后行情在流动性收缩中结束。
现在的确是大盘股的表演时间，金融股、地产股、有色股、能源股等轮番上阵，推动指数震荡上行，当其他热点休息的时候，总有一个热点挺身而出，所以现在继续关注大盘股，仍然为时不晚。
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Posted on Jun 30, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（090630）：老法师看盘 天价午餐的幽默(6月26日)
现在的行情是创新高容易，赚钱却很难，昨天的大盘标准地诠释了这一特点，两市个股跌多涨少，但股指还是顽强地维持着红盘。
就在A股投资者备受大盘煎熬之时，在大洋彼岸的美国，有位中国的私募基金经理却成为了全球关注的明星，他就是2008年初宣布清盘旗下私募基金成功逃顶的赵丹阳，而他按约与股神巴菲特一齐共进午餐，这顿饭的代价是211万美元，折合1400多万元人民币。
外界很难知道赵丹阳从股神那里得到了什么真传，也不知道赵丹阳是否觉得物有所值，但是我认为从商业营销的角度，赵已经获得巨大成功，不仅知名度再次大大提升，还头顶了几道光环，第一道光环是大熊市的成功逃顶者，第二道光环就是获得股神真传者。未来当他再次在国内发行自己的私募基金时，这些光环都会为他带来不少客户。
不过，细心者可以发现，上一轮牛市赵丹阳以高估为由在3000点清仓，错过了另外3000点的行情，而现在股指马上又将返回3000点，赵丹阳还未在A股市场大举进场，却忙于与股神完成了一顿天价午餐，这似乎有点黑色幽默。如果选择在3000点之上重返A股，是不是意味着他认为这一个3000点比上一个3000点更便宜呢？显然这种解释很牵强，所以他的最佳选择还是在远低于3000点的位置重返A股，但市场何时能提供这种机会呢？
其实这个市场中，带着类似矛盾心情的人应该不少，而目前依然充裕的流动性却不支持出现大跌走势，要想有个舒服的买入点，就只能向赵丹阳先生学习足够的耐心，等待期盼中的二次探底。
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Posted on Jun 25, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（090625）：老法师看盘 新股申购潜台词(6月25日)
昨日即使是金融股的暂时休整，也没能抵挡多头的进攻脚步，市场在有色金属股、钢铁股和煤炭股的带领下完成了对2900点的收复，看起来这是个比较强的多头信号，但是我相信热点持续性差的弱点不会有多少改观，所以2900点的争夺可能会重复2600点的故事，要站稳不是短期可以见分晓的事情。
继桂林三金之后，IPO第二股万马电缆也浮出水面，我特别注意了两只股票的发行时间，三金是6月29日，万马是7月2日，懂行的应该看出了管理层用心良苦的潜台词。
按照新规则，新股申购资金的冻结是三天，因此桂林三金和万马电缆的发行，刚好是衔接紧密，股民可以用同一批资金重复参与，大大减少了打新股对市场资金的分流，这也是对二级市场的保护，管理层不希望因新股发行过度影响二级市场的用意已经很明显了。
而国家统计局网站23日刊发署名分析文章称，此轮经济运行的底部应该在去年四季度，中国经济已经见底，今年二季度GDP预计接近8%，下阶段经济可望企稳向好。
对这个数据，应该不是意料之外的，自去年底以来国家推出了大量的政策，为经济注入了大量资金，达不到这个效果反而是不正常的。而我更关注的是，这个数据背后的结构是否合理？从前几天公布的央企前五月的利润变化特点来看，内需型企业受益政策明显，进出口型企业则困境依旧，两极分化十分明显，在下半年一旦刺激政策和资金注入告一段落之后，内需增长有可能回落，进出口如果改观不大，则经济复苏的可持续性是个问题，二次探底就不可避免了。
如果经济二次探底，股市会如何走？应该还是关注股市流动性的变化，资金决定股市泡沫的膨胀大小和持续时间。而目前这种流动性并未明显缩减，所以即使股指越来越靠近3000点，反复逃顶者收获更多的还是困惑情绪。
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Posted on Jun 24, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（090624）：老法师看盘 大佬的悲凉时刻(6月24日)
虽然昨日大盘的震荡的确有点吓人，但还不是股市上让我最关注的事情，我是被另一个消息吸引了过去——据媒体报道，私募界元老级人物杨骏因病去世，终年仅44岁，而他此前担任晓扬投资董事长、原君安证券总裁。
君安证券对于老股民而言并不陌生，曾经是国内最大的券商之一，也是当时呼风唤雨的超级机构，而时年仅三十多岁的杨骏，已经出任当时君安证券的总裁，但在1998年爆发的 “君安事件”中，与君安董事长张国庆一同失手MBO，被迫淡出投资圈，随后又于2001年复出从事私募投资。
看来这个牛年虽然是个小牛市，却是证券业大佬们的悲凉时刻。如果算上前期被抓的几个券商老总，今年倒下的证券大佬已经有4人，这让证券行业的高风险特性有了新的注解，也难怪在一流高手眼中永远都是比谁活得更久，而不是比谁在某一个时段赚得更多，因为在这个压力巨大的市场中，除了面对亏光本金的风险，还有被抓和早逝的风险。
昨天大盘抽风厉害，先是从大跌变成大涨，又在收盘前半小时从大涨变成小跌，全天的激荡让投资者的心情始终是七上八下的。这时候最好的办法就是看看周线，目前也只是一根小小的阴十字星，远远感受不到这种大幅震荡对投资心态的影响，只要周线尚未走坏，就还谈不上急于出局的问题，只要仓位控制在半仓以下，以静制动的效果肯定比每天乱动要好。
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Posted on Jun 23, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（090623）：老法师看盘 中报的正道消息(6月23日)
在管理层的政策呵护下，昨日大盘还是以涨收盘，但是个股的分化十分严重，虽然这种分化离我周末提出的“强烈分化”尚有差距，但考虑有利好护盘的背景，也算表现不佳了，仅沪市就有563只个股下跌，而上涨个股为354只。
从技术上看，经过最近连续上涨之后，股指的确出现了一些疲态，有短线调整的需求，目前月线图上的20月均线已运行至2977点区域，一旦6月份交易结束之后，该均线还将继续下行到2850点区域，对指数上行形成一定的压力，但是从整个日线、周线和月线的均线系统来看，大盘的中线趋势还没有明显转折的迹象，这一次的调整依然应该是短期性质的。
上周说了中报业绩对市场的可能影响，而昨天财政部公布了一组重要的数据，可以让市场提前获知行业冷暖，这是权威度很高的正道消息，而非准确率飘忽不定的小道消息。
据财政部公布的数据显示，今年1~5月全国国有及国有控股企业利润较上年同期下降30.3%，降幅较1~4月有所收窄。而1~5月，烟草、施工房地产、建材、石化等行业利润保持增长；煤炭行业利润略有下降；石油、机械、汽车、电子、化工等行业利润降幅继续趋缓；电力行业进一步减亏；钢铁、有色、海运行业亏损增加。
看完上述数据，我想稍有思维能力的人都能分析出，地产、建材、石化相关公司的业绩应该值得期待，而股价滞涨严重的电力行业也开始出现转机，但今年股价被猛炒的有色行业未必业绩能如人所愿，海运行业依然低迷。
而在处理业绩报表与股价的关系之时，最主要的就是两个字——“预期”，业绩超出预期的坏，这类公司多半是颗短期地雷，业绩超出预期的好，这类公司很可能就是个小金矿了。明白了这一点，该如何提前处理，就不是件难事了。
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