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张道达投资手记（090829）：老法师看盘 扭转颓势需政策(8月29日)

张道达投资手记（090829）：老法师看盘 扭转颓势需政策(8月29日)

本周大盘仅在周一亲吻了一下3000点，其后在陆续而来的融资压力下，机构重仓股走势疲软，股指与3000点的距离越拉越远。周线上，大盘收出自去年底行情启动以来的首度四连阴，再度处于不利境地。接下来的市场能否柳暗花明呢？让我们来听听道达的观点。

　　大跌元凶现形

　　记者：上周你提出，“短暂的平静更不可大意”的观点，现在看来为市场验证。

　　道达：是的，此前我说过反弹的第一目标是回抽60天均线，如果要取得成功，最重要的就是要有成交量的放大。然而本周市场上涨缩量，下跌放量，说明空多博弈中，空方依然占据主导地位。本周沪指仅在接近60日均线后就回落了，现在基本可以判断反抽行情宣告结束。

　　得出这一判断的主要依据在于，一是市场的成交量始终没有放出来，二是融资压力太大，而且还在加速。可以说，这是大盘8月份连续下跌的主要原因。

　　动辄几千亿元的资金申购仅几个亿的新股，同时预期下半年信贷收缩，在这样的形势下，近期包括银行，地产等的再融资计划疯狂涌出，只要融得到资，哪管他股市上“洪水滔天”。这种涸泽而渔的融资方式沉重打击了市场。回顾A股历史走势，很多次都是融资加速诱发大盘深幅下跌，随后导致融资完全停止。这需要市场各方反思。

　　中期走势趋于不乐观

　　记者：8月即将结束，你对9月行情有何看法？

　　道达：8月还有一个交易日就结束，月线收出长阴几无悬疑，这为9月行情笼罩上阴影。昨日沪指已将5月线击破，如果周一大盘不大幅反弹，那么月线就是一根光头大阴线，且5月线将走平，而30月线面临拐头向下的危险，中期走势趋于不乐观，这样大盘在9月展开大幅反攻的概率不大。

　　而从周线看，在2007年的牛市中，调整的极限也就是20周线，昨日大盘将20周线击穿，如果短期内不能够迅速收回。那么大盘将面临考验前期2761点，甚至30周线2674点的可能。

　　等待政策做多信号

　　记者：你对下周市场又有何看法？

　　道达：我注意到一个现象，上市公司近期加速推出再融资计划的一个大背景是央行货币政策微调，以及各方人士预期下半年信贷收缩。在上市公司从银行难以贷到款和央行加大资金回收的预期下，企业加大直接融资的诉求，大幅冲击市场，从而倒逼政策放松信贷管制。当然这只是一种猜测。

　　大盘要扭转目前的困局，目前的这股“融资风”是否得到缓解将是重要因素，管理层放开信贷或放缓融资和再融资节奏等可视为积极的信号，如果没有出现这样的信号，大盘继续探底的概率依然较大。

　　记者：操作上有何建议？

　　道达：作为一个严格的趋势投资者，在中线趋势不明朗的情况下，保持轻仓，多看少动吧！如果仓位依然较重者，反弹注意降低仓位仍为第一要务。本周中小盘个股并不寂寞，但连续上涨后也频现跳水走势，大家即使要参与也不要重仓，同时在一只股票上也不宜逗留太久。

　　百万资金操作：继续持仓。

　　股票池操作：昨日以6.65元卖出50万股中国联通(600050，收盘价6.50元)。

张道达投资手记（090828）：老法师看盘 又一只靴子落地(8月28日)

张道达投资手记（090828）：老法师看盘 又一只靴子落地(8月28日)

　昨日大盘再度向3000点发起进攻，但空头并不甘心，盘中组织几次反扑，将多头牢牢控制在3000点下方。收盘多空达成妥协，沪指以一十字星报收，大盘呈现上下两难格局。

　　其实，联系到近日的消息面可以理解大盘维持整理态势的原因。一方面，在A股只有做多才可以赚钱的机制下，姑且不谈是否将泡沫清洗干净的话题，股指经过20%的中等级别性质下跌后，场内机构杀跌意愿大为降低；加之近期场外部分保险资金和基金以及产业资本有蠢蠢欲动之相，自然封杀了市场大跌的空间；况且在美股连创新高的情况下，A股欲杀破反弹以来上升通道，也令大资金难以接受。市场大幅下跌的概率不大。

　　但另一方面，上市公司们确实不给面子，周三刚经受了银行股可能因次级债不能作资本金而可能大规模融资的考验；昨日地产股之万科A抛出了上百亿的增发计划，又一只融资靴子落地。此外，昨日，国务院常务会议研究部署抑制钢铁、水泥，以及提高多晶硅等新兴产业准入门槛，很明显4万亿投资在拉动经济增长的同时，又引发新的问题。在我看来，大凡在国家鼓励某一行业的时候，都会出现一窝蜂上，吹泡泡的局面，最后政府不得不进行调控，那么此类板块想如上半年那样顺畅拉升，可能就不太容易了。想一想，如此多的不利因素出现，大盘上攻乏力也在情理之中。

　　那么，大盘短期内还会不会继续向3000点发起冲锋呢？我认为这种可能还是存在的，一是场外资金目前仍有实力发动一波行情，二是8月即将结束，从历史走势来看，如果月线能够将阴线实体缩短，对于多头9月战事将具有战略意义；三是中报即将公布完毕，绩差业绩对行情的影响将告一段落；四是从日线来看，周一大盘攻击3000点后回落，周三再度攻击后回落，沪指已两度向3000点发起进攻未取得胜利，目前在2900区域呈现盘整态势，俗话说，事不过三。远点来说，8月以来，远在大洋彼岸的美股上涨不过300多点，而曾经面临破产的“两房”和国际集团，在短短10多个交易日也大幅上涨且超越道指，所以一切皆有可能。当然，沪指短期能否发动第三次攻击3000点战役和是否能成功，还是拭目以待吧。

　　百万资金操作：昨日以9.51元的均价买入5万股中炬高新(600872，收盘价9.52元)，今日继续持仓。

　　股票池操作：今日计划在6.61元上下2%卖出50万股中国联通(600050，收盘价6.61元)。

张道达投资手记（090827）：老法师看盘 股市蝴蝶效应(8月27日)

张道达投资手记（090827）：老法师看盘 股市蝴蝶效应(8月27日)

一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后得克萨斯州的一场龙卷风，这就是著名的“蝴蝶效应”。其中哲理我将其引申为一个局部微小的变化可导致整体的大变化。自然界的“蝴蝶效应”比较慢，然而股市的“蝴蝶效应”却会发生立竿见影的效果。

　　周二“石化双雄”的护盘举动扮演了“蝴蝶’的角色，带动大盘反攻，并将这种强势特征延续到昨日。昨日，沪指低开高走，大涨52点，剔除周二恐慌杀跌导致成交量急剧放大的因素，沪指成交量已创近9个交易日的新高。昨日股指不仅收复5天均线，同时也占领了有短线生命线之称的10天均线，短期大盘的颓势得以扭转。

　　从看图说话的角度来说，多空力量确实在发生着微妙的变化，大盘继续回升昭示多头做多底气在逐渐增强。如果在接下来，大盘能够延续多头力量增长，空头力量衰减的格局；那么就可以确认大盘二次探底成功，后市震荡走高值得期待。

　　实际上，市场正在发出诸多的积极信号。近期保险资金开始回购基金，基金公司也在悄悄购买自家的基金；而昨日渤海物流的二股东深圳茂业旗下的中兆投资再度举牌渤海物流。在业内，深圳茂业素有抄底高手的美誉，其在去年10月就开始抄底渤海物流和商业城以及深国商三只商业股，如今已大赚。在上周，长江电力、百大集团，大众交通再度拉开了产业资本进入二级市场的序幕，如今来看，产业资本增持出现扩大的迹象。昨日市场的普涨或许也受到了上述因素的鼓舞。经历了前期恐慌性杀跌后，出现机构回补现象，虽难说市场就此探明中期底部；但至少说明，目前市场还是对部分机构资金具备一定的吸引力。如果后市出现大规模增持现象，那么中期底部才可以说明朗，对此我将保持关注。

　　鉴于市场发出较积极的信号，但中期走势还需要观察；操作上我将适度参与，以短线运作为主。虽然近期题材股炒得火热，也建议大家追涨要谨慎，避免追高被套的风险；可关注一些跌幅较大，而涨幅不大，又具有题材的品种。

　　百万资金操作：今日计划在9.26元上下3%买入中炬高新(600872，收盘价9.26元)5万股。

　　股票池操作：继续持仓。

张道达投资手记（090826）：老法师：关注探底两个信号

张道达投资手记（090826）：老法师：关注探底两个信号
昨日我还提到大盘短期走势进入敏感区域，没有想到大盘就像夏季的天气说变就变。昨日，沪指一度展开超级跳水，跌169点，跌时呈放量下跌之势。在前期大盘跌20%后，市场仍有如此重的抛压，确实让人触目惊心。

        银行、地产成为杀跌主力军，而这几大板块前期是机构深度介入的“阵地”，不难看出机构在上述板块中出现较大分歧。昨日消息面上，央行发行500亿元1年期央票，较上周放大50亿元，显示央行微调货币政策的方针并没有因市场下跌而有所收敛；还有媒体报道称，银行所持的次级债将不能作为其资本金。此外，目前已有40家地产公司提出了再融资方案，合计再融资690亿元。在新股融资正有序展开，市场又预期地产，银行将疯狂融资三大融资压力影响下，昨日大跌也在预料之中。

        而石化双雄再度充当了大盘的救市主，在双雄示范作用下，个股普遍回升。此前我提到过，石化双雄的上涨有其启动独立行情的内在因素，一是将受益成品油提价；二是将受益指数基金批量发行和入市。昨日拉升不排除是机构趁低配置。在我看来，应该是一个积极信号。这厢边大盘岌岌可危的时候，而那厢边题材股仍我行我素，如炒国庆题材的旅游股和商业股确实涨得不错。对于这种逆市而动的行为，我更多保持的是一种观赏心态。

        昨日收出一根长下影线的阴线后，是否意味大盘二次探底已结束呢？

        沪市昨成交1652亿元，较前日放大一成多，这表明在杀跌过程中，市场的承接力增强，从沪指尾盘一小时反弹近百点，放量成交450亿来看，明显逢低有各类资金进场抄底，所以二次探底结束的可能是存在的。

        但是这种概率不是100%的，回顾今年2月底，沪指连续调整后，出现4交易日的反弹后，3月9日再度大跌超3％，随后仍震荡回落几日后才完成二次探底。因此，市场再次回探前期2700多点的低点也是可能的。

        大盘二次探底是否结束，今日可以关注两个指标，一是成交量继续放大，至少应超过昨日成交量；二是指数站稳5日均线；如果两个条件均满足，表明大盘二次探底已经完成，大盘转强的可能性将大增。在大盘没有确认转强之前，我继续保持观望。

        百万资金操作：空仓观望。

        股票池操作：继续持仓。

        道达邮箱：daoda@263.net本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。

张道达投资手记（090825）：老法师看盘 走势再入敏感区(8月25日)

张道达投资手记（090825）：老法师看盘 走势再入敏感区(8月25日)

昨日，多头对3000点展开了多次攻击，虽然一度拿下，最终还是未能守住。不过，连续反弹几日后，个股的股性却被大大激活，昨日的个股明显活跃了不少，60多只个股奔上了涨停板。

　　总体而言，昨日大盘给人的感觉是“活跃有余，成交不足”，从屡屡攻击3000点得而复失就可以看出，大盘攻击显得有点犹豫；个股的活跃度虽然增加，但对此还是应该保持冷静，个股经过前期大幅的杀跌后，不排除场内主力资金展开自救，然而其上涨的可持续性还需要观察。

　　前期我曾经说过，大盘反弹的第一目标位是回抽60日均线，如果放量回抽则可以继续持股，反之出现缩量上行，则要注意高抛，甚至再度减仓。昨日，60日均线的点位在3060点，昨日沪指最高达到3004.9点，已接近60日均线了，应该说反弹的第一目标位已基本达到。

　　那么下一步大盘是继续上冲几十点还是就此停步，我并不是很关心，我最关心的还是成交量。昨日成交量出现了一定程度的萎缩，这显示出资金的追高意愿不强，场外资金没有积极进场，这并不是一个很踏实的信号。如果后市没有成交量来配合，大盘不仅上涨空间将面临考验，更面临再度探底的可能。

　　从昨日的K线形态来看，系一根带下影线的小阳线，近似于“吊颈线”，其出现在高位的时候，后市下跌的概率较大。如从8月5日到19日的疯狂杀跌就是由一根带长下影线的阴线拉开的。对此需要高度关注，如果今日出现大幅回落，那么再度探底的概率将会大大增加。

　　尽管消息面上，保险资金在大量申购基金等偏暖的信息不时传来，但我更相信市场本身所发出的信号，只有这些资金放开手脚进场买票，我才会真正乐观起来。操作策略上，在中短期走势再度进入敏感阶段，可以考虑适当保住反弹利润，而如果大盘再度出现大幅回落，重仓者可考虑减仓，因为不怕一万就怕万一。当然，如果市场能够再度放量并站稳60日均线，再度加仓也不迟。在这个市场，只要有现金永远就不怕踏空。股市之中最可悲的遭遇莫过于“行情来了，资金却没了”。

　　百万资金操作：昨日以6.16元的均价清仓晋亿实业 (601002，收盘价6.23元)，今日计划空仓观望。

　　股票池操作：继续持仓。