Posted on Oct 30, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091030）：老法师看盘 平常心看创业板(10月30日)
很遗憾，昨日大盘并没有以红盘来迎接创业板这个“新娘”，昨日一开盘股指就展开断崖式下跌，沪指跳空下跌近60点开盘，收盘跌幅扩大到70点，市场急跌的根本症结在哪儿呢？
尽管有创业板开市、中国建筑和工行限售股解禁等因素干扰，但我认为，最致命的一击还是来自昨天我提到的美元因素，近期全球股市和大宗商品市场的急跌都是美元走强惹的祸。伴随几个国家迫不及待地收紧货币政策，美元加息的“风声”随之也刮起，原本分布于全球各地追求高收益的热钱大举撤退，卖掉当地货币回补美元头寸，因此美元本周连涨四天，进一步强化了热钱回补美元的欲望，也才出现了全球股市齐跌四天的“盛况”。
我很关心美元反弹的性质，如果美元汇率此番反弹仅是一个小级别的喷嚏，那么不会对全球资本市场造成伤筋动骨的调整；而如果是一波中等级别的反弹，那么打击力度就会大得多。
目前美元指数在40天均线附近展开争夺，从近半年美元反弹的走势来看，40天均线基本是压制其反弹的重要阻力，如果其不能向上突破，则全球市场可能结束调整恢复稳定；如果继续有效突破，则全球股市的调整幅度可能扩大，A股也难以独善其身。正是出于这种担心，昨天我提出了减至半仓的观点。
而今天是创业板正式开市日，却遭遇美元走强搅局，显然增添了新的变数，但最重要的还是保持理性的态度，既不要以为创业板遍地都是“金娃娃”，也不要以为创业板是“洪水猛兽”。
此前管理层为了预防爆炒，不停给散户打“风险预防针”，我看也吓退了不少人，近日还限制几大活跃账户的交易，甚至有报道称管理层也给基金公司打了招呼“首日最好不交易”。这些措施初衷是好的，但结果只有让市场来检验了。
我认为，创业板的股票无非也是股票，运用理性的方法来分析就可以了，业绩、成长性和市盈率这些都是标准，只要符合自己的选股标准，同样也可以买。建议大家可以看看这些公司三季度的业绩报告，2009年已经过去大半，这才是最接近其准确估值的数据，而不是使用2008年末的过期数据，然后就得出了市盈率过高的结论。我只举一个例子，神州泰岳三季度每股收益1.54元，同比增长180%，发行价58元，如果四季度没有大的变化，2009年的预估市盈率仅29倍，有券商预计其上市合理价在90元到100元左右，以其基本面，显然不能算高得离谱吧！
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：继续持仓。
Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091029）：老法师看盘 60日线争夺复杂(10月29日)
继周一A股单边下跌后，昨日市场早午盘呈冰火两重天格局。早盘沪指完全是一副弱不禁风的架势，杀破60日均线支撑，跌幅一度接近2%；然而午盘后转阴为晴，股指放量震荡回升，重新收复60日均线，最终以小阳报收。那么，60日均线是否确认被收复了呢？我个人感觉这个过程将趋于复杂化，因为目前各国央行在回收流动性问题上行动不一致，造成了市场信号有些混乱。
这种担心起源于海外市场，近期先后有几个国家开始出台紧缩流动性的政策。而记得在此前的G20峰会上，各国就货币政策的退出机制上达成共识，将采取统一行动。但事实上各国依然是为了本国利益，采取了各自为战的策略。10月6日，澳大利亚央行出人意料的将利率提高25个基点至3.25%，而本周一亚洲的印度央行将商业银行法定流动资金比率由24%调升至25%，紧接着昨日欧洲的挪威央行举行议息会议，将基准利率上调25个基点至1.5%。随着上述各国调整其货币政策，向市场传递的收缩信号越来越强烈，造成了国际热钱的动荡，直接影响全球股市和期市的走势。
而全球目前最为关注美联储的动向，近期美元走势已经开始转强，显然蕴藏着收紧流动性的预期，但另一方面，美国经济复苏依然缓慢，日前公布的9月失业数据创26年新高，最新消费者信心指数连续两个月下跌，这种经济背景之下却不支持美国收缩货币流动性，这对矛盾导致美元走势变成了一个不确定的钟摆，也造成了资本市场的波动变得复杂。
从历史数据来看，假如美元出现中级反弹行情，热钱流向就会转向，对国际股市会造成下跌压力，至少构筑一个中期或者短期的顶部，相信到时候A股也难以置身事外，所以美元的走向值得重点关注。
正因为上述原因，我判断围绕60日均线和3000点的震荡还会延续，而且其复杂程度可能超出此前的预期。操作上，如果仓位超过7成的投资者，不妨趁反弹行情适当减仓到5成左右，等待货币政策信号明朗或60日均线夯实后再出手。
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Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091028）：老法师看盘 讨论见顶尚早(10月28日)
昨日，沪指收盘下跌2.83%，A股遭遇了10月以来首根光头光脚的大阴线，将不少股民打得晕晕乎乎。面对这样一根阴线，也许大家的第一反应就是——大盘是否见顶了？但我认为还不是讨论见顶问题的时候，大盘的波动仍在正常的区间之内。而导致昨日A股大跌的原因，可以用内忧外患双重夹击来解释。
从外部来看，由于美元的连续走强，使得周二隔夜美股收出连续两根阴线，由此制约了看外盘炒股的A股多头们的热情；此外，国际原油价格连续下挫，跌破80美元大关，也直接放倒中石油和中石化两头“大象”，导致股指狂泻。
从内部来看，印度意外宣布将银行法定流动资金比率由24%调升至25%，这是金砖四国中首度出现收紧货币流动性的动作，因而撩动了A股敏感的神经，中国央行将收紧信贷的市场传闻也不胫而走，从而引发市场恐慌。还有一个重要原因就是创业板股票上市日的临近，相当于一只超级大盘新股上市，在这前后通常市场波动都比较剧烈。
由上可见，昨日的市场暴跌既有短期调整的合理性，也有被消息左右的非合理性，毕竟一些利空消息的准确度值得怀疑。而从盘面观察，大跌之下两市并未出现跌停的股票，最大跌幅也才6%，没有出现见顶时机构疯狂杀跌的迹象，市场成交既没有放出见大顶的天量，也没有大幅萎缩，说明仍有活跃资金出手承接，因此我说讨论见顶的时机未到。
记得我在上周五曾经说过，股指前期有效站稳60日均线后，震荡是为了夯实60天均线，毕竟60日均线还没有掉头向上，在这个过程中，即使短期跌破60日线也不能说明空头主导市场。如果大盘今日跌破60日线，投资者可以参考去年12月下旬到今年1月初的技术走势，自然能更深的理解震荡的意义了。
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Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091027）：老法师看盘 A股的“假球”(10月27日)
对于中超的种种奇特比赛和比分，中国足球迷们越来越没耐心了。上周末又有赛区出现了疑似假球的比赛，比赛赛果与赛前预测惊人一致，惹恼了忠实的球迷们，感到被愚弄的球迷找到球队讨说法，有关方面出动警察维持治安。
说起中国的足球联赛，曾经是相当的红火，球员也曾大把地赚钞票，但随着联赛水平越来越低，疑似假球的比赛时常上演，球迷的天真与激情遭遇重创，中国球市逐渐衰落，球员收入也一落千丈，球队和球员为生存 ，假球、默契球越来越多，中国足球陷入了恶性循环的怪圈，以至于最近国家不少高层领导也开始关注中国足球的命运。
球市衰落的一个根本问题是不讲究诚信，股市若也不讲诚信，想必结果也好不到哪里去。近期一上市公司获批定向增发，而细看之下，原来上市公司准备花20亿元买入的资产，竟然是6年前上市公司以1000多万元低价转手卖掉的资产，而当时的接盘者实为公司的几位高管；如此一卖一买就获得天量财富，显然这是一次成功的资本运作，但也更像某些人早就确定了比分的“假球”。
不管此事最终结果如何，但是这绝对不是一个个案，而是在中国股市A股普遍存在的现象，上市公司成了一些高管中饱私囊的工具，完全不顾中小股民的利益，用所谓的资本运作技巧进行疯狂蚕食，而这种信息高度不对称的手法，也导致真正的价值投资者生存艰难，内幕交易者似乎活得更好。
如果上市公司的高管们执迷不悟，热衷于与股民玩弄一场比分早已确定的“假球”，而管理层对此也视而不见，这样的比赛最终结果就是曲终人散，只有高管们自己玩自己。
昨日A股市场缩量窄幅震荡，收盘出现微涨，市场表现仍属强势。我认为近期的市场都延续了震荡走高的格局，大盘处于正常运行节奏中，中期上升趋势没有出现改变的信号，操作策略上可以不做新的调整。
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Posted on Oct 24, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091024）：老法师看盘 三股力推涨大盘(10月24日)
本周初，大盘以疾风吹劲草般的势头，快速突破60日均线和9月高点压力。经过两日巩固后，昨日大盘结束短期调整，继续向8月高点发动了有力攻击，形势更加豁然开朗。下周既是10月的最后一周，也是孕育10年之久的创业板破茧的时间窗口，那么下周市场将有怎样的精彩等待大家呢，让我们来听听道达先生的观点。
多头成功突破60日均线
记者：这周市场总体还是不错，大盘涨了4.4%。
道达：是的。我上周提到的攻关之战结局本周揭晓，多头果然不负众望，将具有中期行情指示意义的60日均线踩在脚下，连9月高点也被拿下，成交量也配合理想，显示场外资金正陆续入市。多头已经取得了市场的话语权。用一句话来说，就是市场的上升空间已经豁然开朗。我在昨日提到农历24节节气也为时间窗口，昨日市场果然出现剧烈波动，看来大家以后对农历节气也可多加留意。
记者：那么下周是不是继续大涨呢？
道达：如果从全周的角度看，下周继续上涨的概率还是很大。从基本面来看，人民币升值预期、通胀预期以及经济的复苏是推动市场上扬的三大动力，在这三股力量共同作用下，房产和股票这些资产的价格继续膨胀是必然的，股票市场短期内很难找出大跌的理由。
不过需要指出的是，目前已有不少人士相当乐观，将大盘看高到了3800点，甚至4000点。不过，我还是喜欢走一步看一步，依然维持本周提出的目标，先看高到今年反弹的高点区域吧。届时市场的震荡可能又会比较剧烈，最后的结果还是要靠事实说话。
大盘股被地产股全面激活
记者：昨天我注意到一个现象，就是大盘风向标地产股出现冲高回落的走势，会不会是一个不好的信号呀？
道达：在现阶段，我倒不是很担心了。尽管地产股冲高回落，但是地产指数本周涨幅9%，远强于大盘，其行情引领者的地位依然牢固，昨日回落更多的原因还是涨幅过大后的获利回吐。况且，地产股作为本波行情的主要发动者，目前已完成发动行情的首要使命，全面激活金融、能源、煤炭等大盘股，这远比单打独斗更加让人放心。地产股进入短期修整，接下来就是其他板块开始表演。而地产股的行情将贯穿于行情的始终，中线仍然可以继续看好。
记者：下周创业板开始正式交易，有人说要暴涨，有人说要破发，你觉得呢？
道达：我认为创业板个股上市出现大幅高开的概率是很大的，不排除有个股出现连续爆炒的可能。
一是因为有国际上创业板出现上百倍市梦率的先河，比如百度曾以585倍市盈率发行，上市后却依然大涨。
二是以目前投资者对创业板的疯狂和非理性，市场的确有投机的土壤。一个例子就是，最近网上一个关于创业板个股上市谁的涨幅最大的调查显示，近30%的人认为华谊兄弟的涨幅将最大。实际上，在创业板个股中，要说资产质量、竞争力和成长性，华谊兄弟并不是最佳选择，显然大家的选股视线是被冯小刚、李冰冰、黄晓明等明星吸引过去了，这种做法折射出投资者的不理性。
不过，尽管创业板一些个股可能被爆炒，但是如果没有较高的风险承受能力和较高的操作技巧，我还是建议大家先当看客，高利润伴随的一定是高风险，等待尘埃落定后，再去捡优质便宜货也不迟。而创业板相关概念股本周以“伴娘”身份连续疯狂，相信在创业板这个真正的“新娘”亮相后，其必将结束疯狂，投资者需注意规避此类股票的风险。
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道达邮箱：daoda@263.net
