Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091029）：老法师看盘 60日线争夺复杂(10月29日)
继周一A股单边下跌后，昨日市场早午盘呈冰火两重天格局。早盘沪指完全是一副弱不禁风的架势，杀破60日均线支撑，跌幅一度接近2%；然而午盘后转阴为晴，股指放量震荡回升，重新收复60日均线，最终以小阳报收。那么，60日均线是否确认被收复了呢？我个人感觉这个过程将趋于复杂化，因为目前各国央行在回收流动性问题上行动不一致，造成了市场信号有些混乱。
这种担心起源于海外市场，近期先后有几个国家开始出台紧缩流动性的政策。而记得在此前的G20峰会上，各国就货币政策的退出机制上达成共识，将采取统一行动。但事实上各国依然是为了本国利益，采取了各自为战的策略。10月6日，澳大利亚央行出人意料的将利率提高25个基点至3.25%，而本周一亚洲的印度央行将商业银行法定流动资金比率由24%调升至25%，紧接着昨日欧洲的挪威央行举行议息会议，将基准利率上调25个基点至1.5%。随着上述各国调整其货币政策，向市场传递的收缩信号越来越强烈，造成了国际热钱的动荡，直接影响全球股市和期市的走势。
而全球目前最为关注美联储的动向，近期美元走势已经开始转强，显然蕴藏着收紧流动性的预期，但另一方面，美国经济复苏依然缓慢，日前公布的9月失业数据创26年新高，最新消费者信心指数连续两个月下跌，这种经济背景之下却不支持美国收缩货币流动性，这对矛盾导致美元走势变成了一个不确定的钟摆，也造成了资本市场的波动变得复杂。
从历史数据来看，假如美元出现中级反弹行情，热钱流向就会转向，对国际股市会造成下跌压力，至少构筑一个中期或者短期的顶部，相信到时候A股也难以置身事外，所以美元的走向值得重点关注。
正因为上述原因，我判断围绕60日均线和3000点的震荡还会延续，而且其复杂程度可能超出此前的预期。操作上，如果仓位超过7成的投资者，不妨趁反弹行情适当减仓到5成左右，等待货币政策信号明朗或60日均线夯实后再出手。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：继续持仓。
Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091028）：老法师看盘 讨论见顶尚早(10月28日)
昨日，沪指收盘下跌2.83%，A股遭遇了10月以来首根光头光脚的大阴线，将不少股民打得晕晕乎乎。面对这样一根阴线，也许大家的第一反应就是——大盘是否见顶了？但我认为还不是讨论见顶问题的时候，大盘的波动仍在正常的区间之内。而导致昨日A股大跌的原因，可以用内忧外患双重夹击来解释。
从外部来看，由于美元的连续走强，使得周二隔夜美股收出连续两根阴线，由此制约了看外盘炒股的A股多头们的热情；此外，国际原油价格连续下挫，跌破80美元大关，也直接放倒中石油和中石化两头“大象”，导致股指狂泻。
从内部来看，印度意外宣布将银行法定流动资金比率由24%调升至25%，这是金砖四国中首度出现收紧货币流动性的动作，因而撩动了A股敏感的神经，中国央行将收紧信贷的市场传闻也不胫而走，从而引发市场恐慌。还有一个重要原因就是创业板股票上市日的临近，相当于一只超级大盘新股上市，在这前后通常市场波动都比较剧烈。
由上可见，昨日的市场暴跌既有短期调整的合理性，也有被消息左右的非合理性，毕竟一些利空消息的准确度值得怀疑。而从盘面观察，大跌之下两市并未出现跌停的股票，最大跌幅也才6%，没有出现见顶时机构疯狂杀跌的迹象，市场成交既没有放出见大顶的天量，也没有大幅萎缩，说明仍有活跃资金出手承接，因此我说讨论见顶的时机未到。
记得我在上周五曾经说过，股指前期有效站稳60日均线后，震荡是为了夯实60天均线，毕竟60日均线还没有掉头向上，在这个过程中，即使短期跌破60日线也不能说明空头主导市场。如果大盘今日跌破60日线，投资者可以参考去年12月下旬到今年1月初的技术走势，自然能更深的理解震荡的意义了。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：继续持仓。
Posted on Oct 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091027）：老法师看盘 A股的“假球”(10月27日)
对于中超的种种奇特比赛和比分，中国足球迷们越来越没耐心了。上周末又有赛区出现了疑似假球的比赛，比赛赛果与赛前预测惊人一致，惹恼了忠实的球迷们，感到被愚弄的球迷找到球队讨说法，有关方面出动警察维持治安。
说起中国的足球联赛，曾经是相当的红火，球员也曾大把地赚钞票，但随着联赛水平越来越低，疑似假球的比赛时常上演，球迷的天真与激情遭遇重创，中国球市逐渐衰落，球员收入也一落千丈，球队和球员为生存 ，假球、默契球越来越多，中国足球陷入了恶性循环的怪圈，以至于最近国家不少高层领导也开始关注中国足球的命运。
球市衰落的一个根本问题是不讲究诚信，股市若也不讲诚信，想必结果也好不到哪里去。近期一上市公司获批定向增发，而细看之下，原来上市公司准备花20亿元买入的资产，竟然是6年前上市公司以1000多万元低价转手卖掉的资产，而当时的接盘者实为公司的几位高管；如此一卖一买就获得天量财富，显然这是一次成功的资本运作，但也更像某些人早就确定了比分的“假球”。
不管此事最终结果如何，但是这绝对不是一个个案，而是在中国股市A股普遍存在的现象，上市公司成了一些高管中饱私囊的工具，完全不顾中小股民的利益，用所谓的资本运作技巧进行疯狂蚕食，而这种信息高度不对称的手法，也导致真正的价值投资者生存艰难，内幕交易者似乎活得更好。
如果上市公司的高管们执迷不悟，热衷于与股民玩弄一场比分早已确定的“假球”，而管理层对此也视而不见，这样的比赛最终结果就是曲终人散，只有高管们自己玩自己。
昨日A股市场缩量窄幅震荡，收盘出现微涨，市场表现仍属强势。我认为近期的市场都延续了震荡走高的格局，大盘处于正常运行节奏中，中期上升趋势没有出现改变的信号，操作策略上可以不做新的调整。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：继续持仓。
