Posted on Dec 31, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091231）：老法师看盘 期指不是纸老虎(12月31日)
时间即将跨过2009年A股市场，在元旦即将来临的时刻，A股市场也洋溢着节日的气氛。昨日，沪指在权重股的推动下，再度大涨，成交量也突然放大，走出了三连阳的态势。
仔细研究消息面，不难发现，市场异动起因于一条“国务院昨日已经批准了股指期货”的消息所致，据报道该消息在包括基金等VIP机构大客户中迅速传播，而盘面上也立马有了反应，权重股闻风而动，一路放量上攻，期货概念股更是兴奋，收盘几乎集体奔涨停。不可否认，在创业板成功推出之后，最大和最迫切的金融创新就是股指期货了，这是2010年的一个重头戏。如果股指期货将推出，机构为了在未来的股指期货大战中抢占制高点，必将加紧收集权重股筹码；而期货公司也将增加新的利润点，故而导致期货概念等股兴奋。
不过，我在昨天的文章已分析过股指期货危险的一面：在一个并非真正全流通的市场，指标股存在高杠杆，股指存在容易被操纵的风险。一旦推出后，对广大散户和伪高手来说将是个高风险的工具，会成为虎年中的吞钱“猛虎”，而绝不是“纸老虎”。
从目前的消息面判断，股指期货的推进是大概率事件，但就短期的操作而言，在推出时间表还不明确的情况下，个人投资者最重要的是把握住炒作路线图，大家可以借鉴创业板推出前后，市场对相关概念股的炒作节奏来参与。即在正式获批消息明朗后，市场会有短期的兴奋，这期间利用相关个股的急速上涨进行高抛，然后等待市场恢复平静之后，伴随相关配套制度不断完善的每一步进程，反复参与波段炒作，而在股指期货正式实现交易之后，相关炒作也将达到最高潮，则不宜再参与了。
在股指期货获批传闻催化下，昨日大盘拿下了空头把持多时的120周均线，但是并未真正站稳，仅仅越过120周均线2点，其有效性还需要观察，即要放量超过该均线3%的比例，至少站稳3天才可以确认其有效性。而如果今日消息面没能确认股指期货获批的消息，空头必定还会反扑。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：无操作计划。
Posted on Dec 30, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091230）：老法师看盘 多头的第四枪(12月30日)
传说中被称为亚瑟王的英国骑士曾带领他的圆桌骑士们，屡屡取得以少胜多，以弱胜强的战役，在关键时刻扭转战局。
在A股市场中，在关键时刻，起到关键作用的个股，也被誉为白衣骑士。12月29日，“石化双雄”就再度扮演了这样的角色。昨日大盘出现较大震荡，沪指一度下跌20余点，但在“石化双雄”的护卫下，收盘神奇地上涨了22点。如果不是大盘股关键时刻出手，估计昨日指数就难看了。
说起大盘股护盘的行为，我不禁联系到近期呼声很高的股指期货。有权威人士就指出，只等国务院最后拍板，就可以推出了。如果推出股指期货，机构们将有一个可套期保值，对冲风险的工具；不过，如果在目前推出股指期货，对散户们来说，可能还不是适合玩的时候。由于股指期货具有助涨助跌的功能，将加剧市场的波动性；而在目前并非完全实现全流通的情况下，几只大盘股就可以撬动大盘，存在很高的杠杆效应，指数很容易被大资金所操控，以中石油来说，总股本是流通股本的45倍，以较小的资金就可以造成指数的大幅波动。如果散户贸然参与，恐怕几下就被机构打晕了，最后只得“缴枪”出局。因此，即使股指期货推出来，散户还是宜多看，少参与。
再回到A股市场来说，昨日大盘转危为安后，股指已进一步逼近120周均线，目前距离仅不到50点。那么，经过近期以来的3次攻击失手后，多头是不是将抠响第四枪的扳机呢？但三方面的认识告诉我，目前这第四枪射出的难度依然不小，一是前几次，在120周均线附近，多空均展开激战，并且多头失利，套牢盘较重；二是近期以来，大盘股多次出奇兵挽救大盘，但却沦为“一日游”的代名词；三是成交量没有配合好，如果扣除中国北车的成交，昨日大盘实际成交1132亿元，仍未有效放大。看来多头们还在耐心等待有利战机的出现，只有上述三方面的盘面因素出现改观后，多头的第四枪或许才会射出。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：无操作计划。
Posted on Dec 29, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091229）：老法师看盘 突围时机不成熟(12月29日)
作为反弹第一道阻力的10日均线，在昨日(28日)被多头拿下，看起来似乎是小菜一碟。
应该说，盘面上出现的较大幅度上扬与周末消息面有关。周末消息面可算是暖风阵阵，温总理再度强调，要保持政策的连续性和稳定性，继续施行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，对市场构成利好；权威媒体也撰文分析，按照目前的资本充足率要求，大银行将几乎没有再融资压力，银行股盘中随之异动；还有权威人士表示，证监会和交易所基本完成了股指期货的制度设计，只等待国务院最后拍板，引发权重股整体走强。
不过，大盘在触及3200点后，就显得有点心有余而力不足了，上冲乏力之下出现回落。尽管大盘成交量较上周五有所放大，但鉴于反弹行情已进入纵深阶段，成交还不及上周四，也显示主力资金并没有大规模入场的迹象。这就对未来站稳10日均线的有效性增添了变数，也为反弹行情的进一步走强留下隐患。
实际上，目前股指上档存在的压力也不容忽视。股指已逼近3200点到3300点附近的套牢盘区域，也是120周均线附近，须知多空方近期以来，在该区域曾经展开过3次的战斗，多头均无功而返，套牢盘压力之重不言而喻。而在今年长期压制多头的最猛烈的封锁线120周均线已下移到3260点附近，多头将遭遇强大技术压力，期望顺利突出重围，没有量的配合是难以想象的，以目前这种热点偏乱、成交不大的市场特征，股指突围的时机似乎并不成熟。而个股尽管普遍上涨，但整体涨幅都一般，涨幅耀眼的优等生数量太少，跟随大盘反弹的中等生数量太多，因此在参与的时候，期望值不宜过高，否则只需要大盘一根长阴，所有反弹利润就会悉数还给市场了。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：无操作计划。
道达邮箱：daoda@263.net
本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。
Posted on Dec 28, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091226）：老法师看盘 提防二次探底(12月26日)
还剩4个交易日，A股就将跨过2009年。本周A股市场终于止住前期恐慌性跌势，沪指周涨幅0.88%，周线收出一根带长下影的小阳线。
那么，经过一番寒彻骨后，大盘能否发动迟来的跨年度行情，为投资者送上元旦礼包呢？明年行情又将如何演绎？让我们来听听道达的精彩观点。
二次探底风险未除
记者：本周市场波动真是大啊，周初大跌，下半周又拉上来。市场在3100点附近展开拉锯。
道达：是的。大盘从3300点再度下跌后在3050点附近遇到支撑，是技术面和消息面共同作用的结果。一是技术面超跌，而且中期重要均线半年线在被跌破后有回抽要求，3050点附近既是2007年1月到3月平台整理的高点，又是去年4月底的阶段性底部，因此具有较强的支撑。消息面主要是美元回落，新基金继续发行，以及中国建筑增持等利好因素促成了周四的反弹。
记者：但是周五大盘未能延续强势，你如何看待？
道达：对周五的缩量强势震荡，我倾向于持谨慎态度。缩量代表机构们进场抢筹的意愿并不强烈。如果机构们十分看好后市，应该是毫不犹豫地继续大举进场抢夺筹码，市场也将出现放量续涨的走势。当然，缩量震荡总比放量下跌要好得多，如果周五是放量下跌，可以说直接就宣布了反弹行情的结束。
而正是这样一根缩量小阴线增加了判断的难度。历史上比较相似的例子是在2007年11月14日，沪指出现长阳反弹之后，次日受阻10日线，大盘收出一根缩量阴线，随后继续探底，从5365点跌到4778点才探明阶段性底部。因此，后市大盘不能排除二次探底的风险，需要适度提防，但考虑到年末机构们作业绩的需要，最后4个交易日的抛压应该相对有限，大盘再次出现明确的方向选择可能要等待明年年初了。
扩容压力明年1月将减缓
记者：刚才你说机构进场意愿不强，那么机构还在犹豫什么呢？
道达：我想几个不明朗的因素可能是机构不敢大胆进场的原因。
一是明年信贷数据是否真像银监会要求的那样会保持均衡放贷？如果真的保持均衡，可能就距离机构的流动性预期相差甚远，对市场有利空影响；二是宏观经济数据是否依然保持符合预期的上扬；三是宏观调控政策，包括地产调控政策后期会如何演变；四是美元的反弹走势将如何运行。
或许只有出现超出多头预期的信号之后，机构才会大胆抢筹。我认为，美元短期应该维持盘整，国内的经济数据应该继续平稳增长，主要的不确定性在于信贷数据和调控政策这两个因素，需要走一步看一步。
记者：这些因素要到明年1月才能清晰了？
道达：相比不确定因素，可以预期的是，明年1月份的扩容压力肯定会比今年12月份小一些。因为明年上会的企业要补充2009年财报才能够上会，考虑到财报制定及春节假日因素，1月份的新股审核很可能放缓，扩容压力也可以有所缓和，这算是一个利多因素。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：无操作计划。
Posted on Dec 25, 2009 under 投资手记 |
张道达投资手记（091225）：老法师看盘 放量中阳线含义(12月25日)
久违的反弹终于来临，总算给冬天带来一丝暖意。12月24日，沪指强劲上扬2.59%，个股普涨，成交量也得以放大。
我前天曾说过，大盘技术面存在反弹的条件，而国内外消息面上也出现偏暖的信号。外部：美元回落，提振全球股市；内部：证监会火速批准四只基金发行；中国建筑股东也急了，毅然启动增持。反弹是在多方合力的共振下实现的。
昨日一根放量的中阳线收复半年线后，应该说止住了前期单边下跌的趋势，短期延续反弹应是大概率事件，而10日均线将是多方下一个强阻力位，大盘运行到这个位置出现大震荡也是必然，大盘能否有效突破和进一步补充量将决定反弹的高度。
而我更关心的问题是，昨日阳线的含义是短期见底还是阶段性见底。它的确定将决定下一步的操作策略。我认为，仅以一根阳线就判断大盘阶段性见底的条件还不成熟。从理论上看，大盘如果要在此形成坚实的底部，需要一个二次探底来加以巩固；因为目前无论是资金面、市场面等都无法与上半年相比，而在今年3月和4月的调整中，一个大的底部出现后，都出现过再下探的过程。如果大盘在此后出现二次探底也并不奇怪，如果能获得支撑，则目前位置是阶段性底部的概率才大。若不能够有效支撑，那么目前的反弹就是下跌趋势中的短期反弹而已。在其性质不明朗的情况下，当作一个技术性反弹来看，做点高抛低吸可能更安全。
说到操作，昨日证监会查封爆炒网宿科技等炒家账户触动了我。当日异动即遭遇查封，对炒家影响很大，有点“乱世用重典”的感觉。据了解，由于创业板规模小，炒家们不考虑企业基本面，先动用大资金收集筹码，然后拉高股价，诱骗散户追进，最终被套在山岗的还是散户。这应该就是目前创业板整体市盈率高企的根源，管理层的重拳势必影响炒家的盈率模式，被炒高的创业板股未来整体走势可能也将陷入漫漫回归路。因此，大家在参与新股的时候可要保持警惕，尽管其中可能存在“百度”，“中国微软”一样的企业，也等跌下来后参与不迟。
百万资金操作：无操作计划。
股票池操作：无操作计划。
