Posted on Mar 15, 2008 under 投资手记 |
道达访谈(080315): 下周应有出手的机会
本周大盘果然没有逃脱久盘必跌的命运，大盘指数走势恶劣，而道达先生也承受了市值缩水的压力，但是他依然没有出手，基本上没有买卖动作，他并不认同熊市来临的说法，那么他到底在等待什么呢？
只是疑似熊市
记者：现在越来越多的人开始做出熊市的判断了。
道达：好不容易解决了股改问题，管理层把市场搞活之后，数量庞大的国有限售股还没有套现，难道熊市就会来临了？熊市是无法承接如此庞大的抛盘的。所以我不认为市场会严重衰退，现在只是疑似熊市而已，并非真熊市来临，我始终相信这一点，让时间来证明吧！
记者：但是有媒体报道说管理层不救市，你怎么看？
道达：救不救市不是一两个人可以说了就算数的，涉及到各方面的利益，这是一个动态的问题，当更多利益集团受损之时，自然会有相关措施出台的，这是毋庸置疑的。
记者：你认为管理层何时才会出手呢？
道达：比较确定的时机是股市融资功能丧失的时候，比如再融资无法进行，新股开始跌破发行价，这是历史上比较灵验的指标。
选好时机是关键
记者：随着市场的突变，个股风险越来越大了。
道达：是的，我手中不少个股也从盈利变成了被套，现在的整体市场环境比较恶劣。对于基本面尚可的股票，在这个位置杀跌出局的话，也不是最好的时机，毕竟用几个月的周期来评估这个市场，4000点不会是个顶部位置。
记者：那就守仓不动？
道达：在股市，谁都不能保证不犯错误，关键是手上要保留足够的资金，选择好的时机要么进行高抛低吸，要么直接补仓摊低成本，不断降低持股成本是目前的策略。入场的时机很关键，如果时机不当，就会赔得更多。从目前的状态看，下周应该有出手的机会。
道达邮箱：daoda@263.net 本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。
Posted on Mar 14, 2008 under 投资手记 |
道达投资手记（080314）：反向法则
4000点昨日被破毫无悬念，股市看起来已经成了一辆没有刹车的汽车，除了不断下滑之外似乎看不到任何希望，但情况真的如此吗？我看未必。
经过昨天一跌，市场的确已接近大部分人的心理极限了，其中有一种现象非常有趣：不少过去鼓吹大牛市的媒体和专家终于开始鼓吹熊市来临了，而某知名媒体还策划了几篇大文章来证明这一点，把人吓得够呛。
这让我不禁想起一位投资大师曾在书中写道“看看商业类媒体的封面，你就知道现在是见顶还是见底了”，他指出在美国股市的重要转折点，商业类媒体都几乎成为了反向指标，因为它们其实只是群体情绪宣泄的一个窗口而已，并不具有真正的前瞻性，更多的时候是马后炮。
想来也是，在6000点和5000点的时候说熊市来临的人不多，现在到了4000点，大家似乎才突然发现上当了，于是决定撒腿就跑，但是股市就是这样奇特，当大家都认同一件事情的时候，这事情多半不灵了，看看这一次会不会例外呢？
百万资金操作：继续持仓。
股票池操作：继续持仓。
道达邮箱： daoda@263.net 本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。
Posted on Mar 13, 2008 under 投资手记 |
道达投资手记（080313）：临界点越来越近
美联储又出手了，2000亿美元的救市之举短期拯救了欧美及亚太股市，但是却没能拉动A股指数，为何出现这种众人皆红我独绿的状况？
有朋友解释为昨日是中国传统的植树节，树是绿色的，所以大盘只能绿多红少，听此解释我不禁哑然，如果真是这样，那么就应该庆幸今年的清明节变成了法定假日了，因为股票交易将休市一天。
其实昨天下跌足以说明一个问题，目前A股的问题不再是美国次级贷的间接影响，而是A股市场自身出现了一些问题，否则昨日的全球大反攻中，A股就不会大跌收场。
市场自身问题的焦点依然是资金面问题，因为股价的下跌已超越了牛市回调的正常范畴，市场整体泡沫已大大降低，虽然比成熟市场仍然偏高，但是对于较封闭的新兴市场而言，依然不算过于高估了。
在大小非的抛售潮、蓝筹股的融资潮、红筹股的回归潮、创业板的上市潮面前，入市资金却迟迟不见援军，社保基金保持沉默，保险资金还在套现，机构忙着转投专户理财，开放式基金销售艰难，私募基金打一枪换个地方，这样的市场显然是供远大于求，焉有不跌之理？
现在机构主力显然把球踢给了管理层，双方正在展开复杂的博弈，我认为机构的意图是逼迫管理层降低融资速度，并尽快批准专户理财制度等资金入市利好，重新恢复市场的资金供求平衡，稳定机构的心理预期；后者显然不愿就范，因为管理层反复强调不会救市，不过在中国政策市特征难以改变的前提下，管理层最终还是要向市场屈服。
那么双方的心理极限在何处？的确很难判断，但是我个人感觉这个临界点已越来越近了，所以我依然保持半仓应对。
百万资金操作：昨日以均价9.03元清仓长源电力（000966，收盘价8.5元）。
股票池操作：继续持仓。
道达邮箱：daoda@263.net 本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。
Posted on Mar 12, 2008 under 投资手记 |
道达投资手记（080312）：盯紧机构资金动向 昨日的小幅反弹并没有扭转市场的弱势，正如同上涨会涨过头一样，下跌同样也会跌过头，现在坚守价值投资的朋友可能觉得有些看不懂了，蓝筹股的跌跌不休已经让抄底资金不敢继续进场，昨日的缩量实属无奈。 现在市场的关键已不是价值高低的问题，而是资金信心和盈利模式的问题，近期有专家认为基金专户理财制度是目前机构持续做空的主要原因，虽然没有明确的证据，但是却有些道理。 基金专户理财的门槛是5000万元，显然这是超级大户和保险资金等机构的专属品，基金公司的人力物力将向专户理财业务倾斜，目前已有不少经验丰富的基金经理转向准备专户理财，管理开放式基金的新人却越来越多，正如当年为了开放式基金而牺牲封闭式基金持有者的利益一样，专户理财很可能让开放式基金持有者受损。 目前机构和散户都只能认购开放式基金，而一旦专户理财推出，基金公司可以为机构提供专门服务，开放式基金面临向专户理财利益输送的危险，而且后者的信息披露远不如开放式基金，监管利益输送的难度不小。 而在这一制度还没有实施以前，对于已经认购了开放式基金的机构而言，肯定是不断地赎回，以筹集资金转而投向专户理财，同时通过抛出股票压低股指，逼迫管理层尽快推出专户理财制度，这也算“一石二鸟”之策。 因此目前要判断市场的转折点，重点还是关注资金面更有效，我认为未来机构资金的入市先后顺序应该是社保基金、保险资金、专户理财资金，这些资金都是只能赚不能亏的钱，只有它们入市的时候，市场才能走出连续的上攻行情，否则只靠发行几只公募基金，期望基民拯救股民，相当于要中小投资者自救，毫无效果可言。 百万资金操作：今日计划在8.8元上下2%清仓长源电力（000966,收盘价8.8元）。 股票池操作：继续持仓。 道达邮箱：daoda@263.net，本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。
Posted on Mar 11, 2008 under 投资手记 |
道达投资手记（080311）：困难的抉择
昨日大盘创下了本轮调整的新低，盘中多头没有任何抵抗，便任由空头蹂躏。而这种盘面走势，也让人很无奈，毕竟盘面中没有多少兴奋点，让人看不到太多的希望，纵然有各种中长期看好中国股市的理由，却在这一刻显得如此苍白和无力。
在我看来，这应该是最困难的时刻，困难在于应该如何抉择，因为摆在我们面前的市场趋势并不美妙，无论有多少资金和多少假设，在股市中生存就必须服从市场趋势，而不是与之对抗。
2001年的大熊市之初，股指跌破年线后在1900点区域进行了一段时间的盘整，这一位置正好在当时的年线下方，对于中长线资金而言，如果能在1900点附近看清市场趋势，果断出局依然是个胜利者，因为市场最终跌到了998点，但是难就难在能否在1900点做出正确的选择。
而时光流转到2008年，我们似乎又面临同样的难题，股指再次跌破年线，并在其下方展开了盘整走势，对错就在一念之间，最后的结局却是天壤之别。如果股指跌破4000点之后能反弹回年线上方，显然现在的坚守是有意义的；而如果市场跌破4000点后直奔3000点而去，那么现在最好的选择就是卖票离场。
就目前的各种市场状态而言，对多头的确不利，基本面好的股票其股价照样下跌，技术上强势的股票其变起脸来一样恐怖，到底什么才能支撑股价？市场已经开始迷惘，信心动摇越来越明显，原本期待的利好措施，已经被管理层连续5周的新基金策略搞得消化不良，昨天更是一泻千里。
现在需要弄清一个问题，这算不算最坏的时刻？如果是最坏的时刻，那么就意味着转机将至，因为黎明前的黑暗往往最黑；如果还不是最坏的时刻，那么继续将仓位控制在较低水平才能主动。
百万资金操作：继续持仓。
股票池操作：继续持仓。
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